Comentariul săptămânii

Așteptările de creștere ale investitorilor de pe BVB

Ileana Guțu
Ileana GuțuSenior Manager, Evaluare, PwC

Conform unei analize* efectuate de PwC, prețul actual al acțiunilor din România încorporează așteptarea investitorilor că, pe termen lung, dividendele vor crește în medie cu aproximativ 4% anual comparativ cu ultimul dividend distribuit. La nivel global, rata de creștere se situează în intervalul 4% - 12%, cu o valoare medie de aproximativ 7%.
Prețul acțiunilor de pe piața din România încorporează deci o așteptare de creștere inferioară altor regiuni geografice. Dar de ce? În definitiv, România este o țară cu un potențial de creștere superior altor regiuni analizate, dacă avem în vedere de exemplu estimările de creștere ale produsului intern brut.
Acest contrast ar putea fi explicat printr-un discount reflectat în prețul acțiunilor listate pe BVB, discount care se poate datora inclusiv unei lichidități mai scăzute observate pe bursă. Continuarea demersurilor inițiate de BVB în zona creșterii transparenței pieței sau a campaniilor de informare între potențialii investitori individuali sau instituționali, precum și noi listări, ar putea contribui la un nivel superior al lichidității observat pe BVB și la obținerea statutului de piață emergentă.

*Analiza a fost efectuată în cadrul departamentului de Evaluare și Analiză Economică al PwC România, a avut în vedere piețele de capital globale și s-a bazat pe date financiare și estimări Bloomberg aferente unui eșantion de 433 de companii listate, din diverse industrii, selectate în funcție de capitalizarea bursieră și disponibilitatea informațiilor. Analiza a avut în vedere modelul de capitalizare al dividendelor (dividend discount model), conform căruia prețul unei acțiuni astăzi este valoarea prezentă a dividendelor pe care investitorul se așteaptă că respectiva acțiune le va genera în viitor. Analiza a vizat 310 companii listate la BVB. Dintre acestea numai pentru 50 au fost disponibile informațiile necesare. Extinderea studiului pentru celelalte regiuni (America de Nord, Europa de Vest, Europa de Est și Asia) a avut în vedere primele 10 companii din perspectiva capitalizării bursiere pentru fiecare dintre industriile analizate și pentru fiecare regiune. Industriile analizate au fost: energie și utilități, servicii financiare, sectorul industrial și al produselor primare industriale, bunuri de consum, servicii, sectorul medical, tehnologie și telecomunicații. Data de referință a analizei este 31 decembrie 2016.

Ileana Guțu
Ileana GuțuSenior Manager, Evaluare, PwC

Ileana este Senior Manager în cadrul departamentului de Evaluare („Valuation & Economics”) al PwC Bucureşti, fiind specializată în evaluări de afaceri, analize de impact economic, evaluări pentru raportare financiară, asistenţă în elaborarea de planuri de afaceri şi studii de fezabilitate.
Ileana este deţinătoare a titlului CFA (Analist Financiar) şi a absolvit cursuri de master în domeniul Management Financiar şi Pieţe de capital. Ileana este deţinătoare a diplomei ACCA Standarde Internaţionale de Raportare Financiară (IFRS). În cadrul Asociaţiei Naţionale a Evaluatorilor din România, Ileana este vicepreşedinte şi membru acreditat, fiind specializată în evaluarea de întreprinderi.
Ileana are peste 9 ani experienţă în cadrul PwC România, fiind implicată în peste 70 de proiecte din diverse industrii (de exemplu: asistenţă guvernamentală, IT, petrol şi gaze, bancar, energie regenerabilă) şi categorii (studii de impact economic, evaluări de afaceri, evaluări pentru raportare financiară, studii de fezabilitate, evaluări de instrumente financiare).

Devino membru al comunității InvestingRomania!

Deschide-ți un cont gratuit, iar noi te ținem la curent cu cele mai recente știri despre bursă și economie. Nu uita să-ți personalizezi contul InvestingRomania! Informația înseamnă putere

Deschide-ți un cont gratuit
Ai deja un cont?